da Londra, venerdì 14 febbraio 2014

QE non può mai finire - e Janet Yellen lo sa

 

 

I mercati sono molto entusiasti dopo l'arrivo del capo della Fed Janet Yellen davanti al Congresso questa settimana. Come sempre, non è proprio quello che lei ha detto ad aver spinto i mercati up (soprattutto l'oro!) - È più quello a cui alludeva. E quello a cui alludeva era che la ripresa economica non è affatto nel sacco. É sua intenzione continuare con questo tapering; il fatto è che questa politica potrebbe essere invertita in qualsiasi momento. Quantitative easing sta andando da nessuna parte!

Il discorso di Yellen era per imburrare le banche - imburrare i mercati - e, soprattutto, fare in modo che il governo avesse abbastanza denaro in modo che possano passarci sopra impunemente. Non c'è da meravigliarsi se i mercati - e in particolare l'oro - hanno reagito positivamente. Yellen stava dicendo loro tutto quello che volevano sentire. Lei sa che la Fed non può drogare ancora questo punchbowl. Non senza provocare un caos. Guardiamo la coreografia che la Fed sta facendo per mantenere la farsa del QE... e quello che sta succedendo ora che i mercati lo hanno notato.

 

Il gatto è fuori dal sacco

Dovremmo dispiacerci per Yellen? Lei entrò sulla poltrona della Fed quando il QE stava avendo effetto. I dolori dei mercati emergenti si stanno avvicinando a casa nostra con i mercati azionari crollati nel corso delle settimane. Dispiace a lei? Per niente. Yellen è stata coinvolta con la politica della Fed per molti anni. Era il vice presidente negli ultimi quattro anni - e profondamente coinvolta nella Fed per almeno dieci anni. Lei è molto parte in causa del sistema bancario del mondo. Gli incontri presumibilmente politici, i mezzi ben collaudati al Parlamento, oppure i ragazzi di Capitol Hill. Sappiamo  quello che le banche centrali vogliono fare. E' quello che i progettisti fanno sempre - vogliono perseguire politiche sciolte per stimolare artificialmente l'economia e stimolare la spesa pubblica. L'unica cosa è che devono far sembrare che abbiano un piano e agiscono con prudenza.

Offrono la loro 'guida' - cose come 'Inizieremo ad alzare i tassi, una volta che la disoccupazione scende a un certo livello' Nel caso degli Stati Uniti, è del 6,5% .. . nel Regno Unito del 7%. 'Faremo inasprire la politica non appena sia sicuro farlo. Si. ... giusto.

Non ti piace il gioco? Basta cambiare le regole

Ora che la disoccupazione sta per raggiungere il loro livello «orientativo», entrambe queste banche centrali hanno cambiato le regole ...Sì, questa settimana Mark Carney ha detto: 'Oh ... non preoccuparti di tutto ciò di cui abbiamo parlato in passato. Anche se la disoccupazione scende al 7%, noi terremo i tassi fermi per anni comunque! La promessa della Fed è stata analoga. Basta sapere che il piano è questo: mantenere i tassi bassi. Tenere un Jolly per i mercati ... e se c'è una sorta di crash, utilizzarlo come una scusa in più per il QE. Ma i giocatori seri nei mercati finanziari stanno cominciando a vedere il piano. E questo è un bene per l'oro ...

Il mercato non è pazzo  - cercatori d'oro salgono del 25%

Appena questo parlare di tapering è passato alle agenzie di stampa, l'effetto sull'oro è stato sbalorditivo. L'oro si è schiantato. E questo è abbastanza giusto. Dopo tutto, il rally pluriennale dell'oro era per molti versi dovuto a tutta questa politica monetaria non convenzionale. Data la percezione di QE «infinito», l'oro è andato in stratosfera. Così, quando il recente discorso di «pioggia» di QE è venuto alla luce, ha colto di sorpresa molti dei tori sull'oro. Ma in questo momento, il mercato dell'oro è tornato in forma. Dopo aver trascorso il Natale in stasi, l'oro è scambiato a oltre 1300 dollari. Questo è circa l'8%. E i minatori sono up vicino al 25%.

Le banche centrali tergiversano fingendo di perseguire una politica, per poi andare dall'altra parte. Ma i mercati si stanno svegliando dall'inganno. E' business as usual presso le banche centrali ... quindi posizionate le vostre scommesse di conseguenza. Buon investimento.

 

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