da Londra, mercoledì 11 marzo 2015

Se il boom tecnologico si esaurisce, investire in Oro

'Non combattere la Fed' sembra un cliché banale oggi ...
 Ma con la BCE che ha sottoscritto il QE, è più vero che mai.
Tra Stati Uniti, Giappone, Europa, la tattica è abbastanza chiara - sostenere l'inflazione dei prezzi degli asset.

L'oro è una polizza di assicurazione finale. Molti si lamentano che è volubile, insondabile, e francamente inaffidabile. Ma non siatene così sicuri.
Mostriamo un indicatore che, pur non essendo perfetto, rende una certa prevedibilità.

Una partita in cielo ... o all'inferno?

Il mercato dell'oro è stato un luogo piuttosto noioso per un paio d'anni a questa parte.
Dopo aver colpito i massimi nel 2011 intorno a $ 1.900, abbiamo visto che la fase negativa è contrapposta ad una controparte contraria.
Cosa, non sapevano che l'oro ha avuto una controparte uguale e contraria?
Beh, lo ha. Sono i buoni vecchi titoli tecnologici.

I Titoli tecnologici incarnano il contrasto con l'oro. Tech è 'risk-on'. L'oro è 'risk-off'. I mercati sono stati generalmente risk-on da qualche tempo.
I Titoli tecnologici offrono agli investitori una resa non immediata. La promessa tech è di  una ricompensa futura.

L'Oro, d'altra parte, promette poco per il futuro. La sua promessa è consegnata nel qui e ora. Non c'è nessuna promessa di crescita di EBTIDA ... nessuna intenzione di conquistare il mondo ... non è per coloro che vogliono arricchirsi rapidamente. Basta acquistare e metterlo in un posto sicuro!
Se si considera quanto sopra, non c'è da meravigliarsi che questi due asset dovrebbero essere inversamente proporzionali. La fine degli anni '90 ha visto l'ascesa fulminea di dotcom. Dotcom era, naturalmente, l'incarnazione finale dell'investimento tecnologico. Chi aveva bisogno di oro? Era una reliquia barbara. Le banche centrali di tutto il mondo l'avevano messo nella spazzatura.

Così è stato fino a quando la bolla tecnologica è scoppiata nel 2000, quando l'oro improvvisamente si presentò come il figliol prodigo del decennio. Tech out, oro in.
E ciò che è veramente interessante è che questa relazione inversa sembra persistere oggi.
Ecco il grafico.

5 anni di tecnologia vs oro

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Questo grafico traccia il rapporto tra le società europee Top Tech (blu) e l'oro (rosa). Non è perfettamente inversa, ma c'è una correlazione negativa inquietante.
In sostanza, il grafico mostra come il sentiment ha effetto su questi due diversi settori di investimento. Quando i mercati sono bullish e la tecnologia è in ascesa, non è un buon momento per l'oro.

Ma, appena gli investitori divengono nervosi - e tech diventa sold-off - è probabile aspettarsi un buon contesto per Zanna Gialla.
Questo è un concetto interessante.
In questo momento, il sentiment è a favore dell'assunzione di rischio. E' stato così per alcuni anni. Quelli che sono stati abbastanza audaci senza dubbio  hanno fatto un buon affare nella seconda ondata della tecnologia. Le formichine dell'oro hanno preso un time-out.

Ma in realtà, non c'è alcun bisogno di essere investitori razionali per vedere questo.

Seguire la lepre

Per quanto riguarda il mercato azionario, siamo di nuovo ai livelli visti l'ultima volta sull'ultimo dotcom.
Tuttavia, questo non è motivo per ritenere automaticamente che le Azioni avranno lo stesso percorso deleterio da qui. Questo boom potrebbe non rispecchiare il suo predecessore dotcom.
Facciamo caso che i (truccati) mercati della tecnologia sembrano avere più propensione al ribasso in questo momento.

Mettiamo una protezione su tutto ciò che è il sentiment positivo - un antidoto al sentiment euforico manifestato in questo rally della tecnologia.
E il miglior investimento in questo senso è l'oro.

Infatti, la struttura del mercato dell'oro ha visto alcuni importanti cambiamenti nel corso degli ultimi mesi. Parliamo del modo in cui questo materiale è scambiato, sia a Londra e in tutto il mondo, soprattutto in Asia.
Può ben valere la pena rabboccare la vostra «polizza di assicurazione» in questo momento.

 

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