da Londra, mercoledì 13 marzo 2013

Ancora non abbastanza buono

 

É stato detto che le quattro parole più pericolose per investire sono 'questa volta è diverso'. Ma credo che il contrario è altrettanto pericoloso: 'le cose dovranno ripristinare la norma' ...
   Il Footsie ostinatamente prosegue la sua marcia verso nord.

    'I tassi di interesse devono salire qualche volta!'    Aaah, che vecchio castagno. Le cose avranno modo di tornare alla norma ... La domanda chiave è: quando?

    Quanti soldi si fanno se hai ragione? Quanto si perde se ti sbagli?

La fortuna aiuta gli audaci ... nah!

Non sono convinto che tutto ciò JM Keynes lo metterebbe sulla carta. Ma sono abbastanza certo della sua massima 'il mercato può rimanere irrazionale più a lungo di quanto tu possa rimanere solvente' è bang sui soldi.
    Il fatto è che, essere proprio immerso nella realtà non è poi così utile. No, se hai il tuo tempismo sbagliato! Le cose possono anche cambiare, ma non prima di aver perso un sacco di soldi e finire per fare il buffone.

NYSE Arca Gold Miners indice - un anno

Ecco un grafico del FTSE 100 nel corso degli ultimi 15 anni. Vorrei usarlo per spiegare esattamente quello che voglio dire ...

Fonte: Digitallook.com

Ci sono due picchi molto visibili. In primo luogo, il dotcom ha indotto la spinta del millennio, quindi il picco '00, si è determinato dall'intervento dei pianificatori centrali nel tentativo di risolvere la bolla dotcom. Era la prova di funzionamento dei progettisti nella fissazione dei mercati azionari.
    Naturalmente oggi, vediamo la cosa reale. Il terzo picco è in corso in questo momento ... il risultato di stimolo senza precedenti dei pianificatori.
    Il punto è, basta guardare a quanto tempo questi sale e scende porta a giocare fuori. Sei sicuro di dire 'hey, questo mercato è semplicemente sbagliato - io sono seduto fuori'
    Nel corso degli anni '90, un grande gestore di fondi ha fatto esattamente questo. Tony Dye, che divenne noto come 'Dr Doom', era convinto che i mercati stavano facendo il passo più lungo della gamba. Egli ha intrapreso l'azione coraggiosa di rimuovere i fondi della clientela dal mercato.
    Certo, aveva ragione ... alla fine. Ma il suo tempismo è stato clamorosamente sbagliato. Ha perso il suo lavoro, la sua reputazione e senza dubbio, un sacco di soldi il cliente.
    Durante la bolla delle dotcom, anche il giudizio del grande Warren Buffett è stato chiamato in causa poichè lui ostinatamente tenne duro e si sedette fuori dalla frenesia sulle Azioni tecnologiche. Certo, aveva ragione, alla fine, ma io vi dico, quegli anni di sottoperformance dei mercati ha portato molti a chiedersi se il vecchio saggio aveva perdutoil suo fiuto.
    E poi, c'è stata la rincorsa del '00. Quanti sono saltati sulla grande corsa toro che praticamente ha raddoppiato il valore del mercato?
    Voglio dire, queste fasi di ripresa dovremo aspettarle molti anni per poter giocare.

Si può prendere tanta pena?

L'adozione di misure audaci possono essere traumatizzanti. Essere nel giusto può essere profondamente sgradevole quando il mercato va faticosamente avanti senza di te.
    E, naturalmente, si deve considerare che opporsi potrebbe essere sbagliato. Che cosa succede se i pianificatori centrali possono mantenere la loro ingerenza, mantenendo i tassi d'interesse e di liquidità su? Cosa succede se il presupposto che 'le cose sono ritornate nella norma' è sbagliato?
    Per l'amor del cielo, i tassi di interesse sono stati tenuti sotto controllo per oltre quattro anni. Chi ci dice che la politica non andrà avanti per altri cinque o dieci anni?
    Hai quello che serve per sederti fuori? Vuoi davvero 'combattere la Fed'?
    Alcuni investitori vedono in cortocircuito la ripresa del mercato. Beh, forse hanno ragione .... ma io vi dico, essere dalla parte sbagliata potrebbe essere molto costoso. Nel 2003 la ripresa del mercato ci sono voluti cinque anni per giocarsela. Oggi, siamo quattro anni dopo la ripresa. Sarà quest'ultima la stessa quantità di tempo? Intende andare avanti più a lungo?
    Chi lo sa?
    Tutto quello che so è che essere dalla parte sbagliata del movimento può essere orribile. 'Le cose devono cambiare ... valore deve crescere ... la bolla di liquidità deve sgonfiarsi... scorte devono cadere 'è cosa buona e giusta, ma non si ha la tenacia di sedersi un altro anno, due o anche cinque anni sull'azione del mercato toro?

Come si gioca

Sono stato scettico su questo ripresa del mercato per un bel po '. Quindi il modo in cui ho scelto di giocare era di essere sottopesato in azioni. A mio avviso, seduti fuori non era un'opzione. Io non sono il dottor Doom!
    E vedendo la tenacia dei pianificatori centrali, di recente ho anche aumentato la mia quota azionaria.

    Non sto dicendo che si dovrebbe fare lo stesso. Ho appena invito a riflettere su come i mercati a lungo termine possono muoversi nella direzione 'sbagliata'. La diversificazione è la chiave per il gioco di investimento ... e non fare mosse avventate.
    Per esempio, mettendo un po 'di soldi in titoli azionari dei mercati emergenti, sono stato in grado di assicurare me stesso contro la sterlina debole allo stesso tempo. Investire lontano significa che avete bisogno di una buona informazione, certo ... ma è qui che entra in gioco Lars Henriksson E 'affidabile.

    Si dice che la fortuna aiuta gli audaci. Hmm ... i golosi hanno anche l'abitudine di morire giovani. Non sto cercando di spingere  in un modo o l'altro. Penso solo che vale la pena considerare il fatto che tornando alla normalità potrebbe richiedere anni - e questo è un tempo per avere ragione da vendere!

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