da Londra, venerdì 4 ottobre 2013

USA: si dovrebbe essere preoccupati per il tetto del debito!

 

 

Quando l'uomo più potente del mondo racconta ai mercati che 'questa volta è diverso', penso che vale la pena prenderlo sul serio.

Esatto, Barack Obama ha detto alla CNBC mercoledì che gli investitori dovrebbero essere preoccupati per il tetto del debito. Certo, i litigi a Washington non sono una novità, ma 'quando si ha una situazione in cui una fazione è disposta al default su obbligazioni degli Stati Uniti, allora siamo nei guai', ha detto.

Barack è nel giusto? Sei preoccupato?

 

Stai dannatamente avendo ragione se sei preoccupato

Il vecchio cliché 'questa volta è diverso '. Gli investitori sembrano molto blasé circa l'arresto del governo e l'incombente crisi del tetto del debito negli Stati Uniti. Ma Obama avverte: non è così!

Prima di esaminare questo grave problema, vale la pena considerare la differenza tra la chiusura del governo attuale e il tetto del debito, il cui termine ultimo del 17 ottobre è in rapida incombenza.

L'attuale situazione di stallo ha visto circa 800.000 dipendenti pubblici prendere congedo forzato. Al fine di mettere in atto le sue politiche, Obama deve ottenere consensi nel  Congresso. Senza accordo, Obama non può continuare i pagamenti giorno per giorno per i lavoratori pubblici non essenziali. Ora, anche se suona grave, non è proprio un disastro.

La situazione è un po 'come una coppia che non può essere d'accordo su un nuovo acquisto di un'auto.

Anche se Obama può fare la riforma sanitaria a prezzi accessibili per molti, l'opposizione dice che è tutt'altro che abbordabile per il governo. Vogliono vedere tutto l'Obamacare messo a bagnomaria per un anno ... vogliono aspettare e vedere come la terra si troverà poi. L'attuale situazione è di stallo: la borsa delle famiglie è chiusa ermeticamente per qualsiasi cosa, tranne che per l'essenziale.

Il tetto del debito, d'altra parte, non è tanto una questione di famiglia - non è solo un po 'di litigi tra i politici di Capitol Hill. Il tetto del debito è effettivamente un limite della carta di credito del governo. Se non riescono a ottenere il denaro in prestito, allora si può dimenticare tutto l'Obamacare. Questi ragazzi non saranno nemmeno in grado di fare il rollover dei debiti esistenti. E come dice Obama, se è questo il caso, allora gli investitori in realtà dovrebbero essere preoccupati.

Direttore di banca di Obama è sopra la sua testa

Si dà il caso che Obama ha ottimi rapporti con il suo direttore di banca. Sto, ovviamente riferendomi a Ben Bernanke. Infatti, la Fed è altrettanto profondamente nella palude come il governo. Come il grande J. Paul Getty ha detto:

'Se devi alla banca 100 dollari è il tuo problema. Se devi alla banca 100 milioni di dollari è un problema della banca. '

È possibile aggiungere un bel paio di zeri per portare questo vecchio adagio in linea. Ma il punto è che la Fed è dentro fino al collo nei prestiti al governo. La Fed ha perseguito attivamente una politica di allentamento quantitativo con l'acquisto di più e più debito. Bernanke ha parlato di sospensione graduale di questi acquisti di obbligazionari, ma ho fatto la mia previsione chiara: non ci sarà nessun dietro-front. La Fed è già sulla sua testa.

Così ora il presidente e il suo banchiere privato sono un po 'in una salamoia. Warfare sul Colle indica che il presidente non può continuare a disegnare linee generose per il suo manager della banca di credito. Ma vedi, questo è un motivo in più per cui la Fed continuerà a raccogliere debito pubblico sui mercati.

La Fed continua ad acquistare troppi mutui sui mercati del debito. Se, infatti, i ragazzi sulla collina non raggiungono un accordo, mi aspetto che questi acquisti accelereranno. Il debito privato della Fed scoppierà, con i pagamenti degli interessi che sfiorano il tetto limite. Poi passeranno tutto questo reddito al governo che lotta. Che cosa meravigliosa: avere un direttore di banca amichevole, in particolare uno che può stampare il proprio denaro!

Prepararsi per un default degli Stati Uniti, potrebbe accadere

Quello che trovo più bizzarro di tutta questa sordida storia è che così poche persone sembrano davvero prendersene cura. Eppure, questo potrebbe essere la più grande storia della nostra vita. Non ha ottenuto nemmeno un accenno al telegiornale della tarda serata di ieri sera - sembra che sia ormai una notizia vecchia. Né è stato motivo di dibattito ieri sera nelle interrogazioni congressuali - erano impegnati a discutere su fallout di Ed Miliband, con il Daily Mail. E dopo aver parlato con un amico a New York, sembra che la maggior parte delle persone (esclusi i funzionari di governo, ovviamente) con calma facevano il loro lavoro, apparentemente ignare che qualcosa di molto brutto potrebbe arrivare a tutta birra. C'è sicuramente nessuno che ferve come nella la crisi del 2008.

Ma le crisi non appaiono dal nulla. Esse si preparano velocemente fino a quando improvvisamente esplodono sulla scena.

C'è più di un soffio di desensibilizzazione qui. L'uomo della strada è abbastanza sicuro che i poteri forti si occuperanno di tutto ciò che i mercati portano alla loro attenzione.

E in qualche misura c'è verità in questo - ma prima si deve vedere il caos. Se la situazione di stallo attuale sul bilancio si estende al soffitto di impasse del debito, allora il mercato dei titoli di Stato degli Stati Uniti avrà un'incollatura. Voglio dire, se gli investitori smettono di ricevere pagamenti di cedole, o le grandi banche non rimborsano i miliardi di dollari di obbligazioni dovuti, allora ci sarà una improvvisa consapevolezza che questo è davvero grave. Dopo un mercato toro trentennale, le obbligazioni statunitensi potrebbero avere una lunga strada per cadere!

E in questo scenario, ho il forte sospetto che la Fed dovrà davvero venire in soccorso. Come ho detto, hanno la macchina da stampa, e non hanno paura di usarla. Ma prima di arrivare a questo, dovremo camminare attraverso le fiamme dell'Inferno sul mercato obbligazionario.

Non essere blasé su questa storia.  Potrebbe causare il caos sui mercati.

Quello che sto dicendo è che non c'è la possibilità di uno tsunami. Non fatevi prendere dal panico, in quanto non può accadere ... ma di certo non apportate grossi investimenti solo ora - e se stai cercando affari in alcuni chip, ora potrebbe essere un buon momento.

Essere consapevoli. La bandiera rossa è sul pennone. Vediamo cosa succede nel prossimo paio di settimane. E attenzione, potrebbe essere necessario scavare più a fondo rispetto alle fonti di notizie standard, per vedere che cosa sta realmente accadendo!

 


 

 

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