da Londra, lunedì 24 maggio 2013

Il nuovo subprime

Negli Stati Uniti, la maggior parte degli studenti si sono rassegnati al fatto che lasceranno college portando un enorme peso del debito. Gli studenti sono tenuti semplicemente a contribuire alle loro proprie tasse universitarie. E si prevede che porteranno questo debito privato con loro per gran parte della loro vita lavorativa.

Là, il valore del debito degli studenti è ormai più di $ 1TRN - che è più grande dei prestiti auto, o anche il debito della carta di credito. Cosa c'è di più, è il valore del debito subprime che si è alzato a $ 1.3trn alla fine del 2006, inizio 2007.

Ora, sostengo che i governi usano il debito per favorire i loro obiettivi economici. Non solo il debito è cresciuto in nome proprio, ma incoraggiando i cittadini a fare troppi debiti.

Negli Stati Uniti per esempio, a loro piace interferire nel mercato dei mutui. Probabilmente avete sentito parlare di istituzioni parastatali Fannie Mae e Freddie Mac. Queste istituzioni garantiscono quasi la metà di tutti i mutui americani. Quando Bill Clinton ha voluto incoraggiare la casa di proprietà in mezzo ai poveri, era di queste aziende la garanzia dei mutui.

Allo stesso modo, per i prestiti agli studenti, il governo ha istituito Sallie Mae per fornire prestiti garantiti dal governo federale. Oggi è una società privata, negoziata sul mercato azionario - ma l'obiettivo è lo stesso.

Quando l'economia va in tilt, la soluzione dei progettisti è sempre la stessa: il debito fino stoke. Quindi, per loro, è comodo avere una mano sulla leva. Infatti, dal momento che la crisi l'hanno incoraggiata, sempre più americani in collegio sono in debito.

La realtà è che il trilione di dollari di debito degli studenti è pari a metà della dimensione di inizio della crisi finanziaria.

E quando il governo costringe le persone al debito, le cose vanno quasi sempre male ...

 

Ecco un grafico molto interessante. Esso mostra come il debito degli studenti (linea rossa) è in impennata. In effetti, i prestiti agli studenti sono ora più rischiosi dei debiti delle carte di credito!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Il fatto è che la disoccupazione giovanile è un problema particolare in questi giorni. E così non è una sorpresa che le insolvenze hanno sfondato il tetto nel corso dell'ultimo anno.

Ma qui è la cosa che mi preoccupa: mutui subprime si basano su una risorsa, dando così ai creditori una merce di scambio. I proprietari di abitazione (uso questo termine in senso lato), spesso sono stati nelle case pagando qualche grano di pepe di affitto.

Il debito degli studenti si basa soprattutto su una promessa di ripagare. E oggi, molti mutuatari sono a piedi.

Il grafico è una lettura avvincente. Basta guardare a come i tassi di default su tutte le altre tipologie di credito al consumo sono diminuiti nel corso degli ultimi tre anni. Le persone sono andate risparmiando per pagare i loro enormi debiti. E tuttavia, questo tipo di debito va completamente controcorrente.

Le crepe iniziano a comparire ...

Al fine di mantenere i fondi liquidi, Sallie Mae batte regolarmente il mercato per avere più soldi. E dato che gli investitori sono ansiosi di trovare qualsiasi tipo di rendimento che possono, il mercato delle obbligazioni di Sallie è stato robusto.

Cioè, fino ad ora!

Nella sua ultima offerta, le banche non potrebbero trovare abbastanza scommettitori per $ 225m di Sallie.

Ci sono un paio di cose che ci devono preoccupare di questa storia. In primo luogo, ricordare quanto velocemente la distruzione subprime si diffuse. Le perdite hanno iniziato a saltar fuori in fondi francesi e tedeschi... per poi apparire in poco conosciuti comuni norvegesi. Distruzione del debito avviene rapidamente.

Ora, la natura del debito degli studenti di cui sto parlando è diverso da subprime, non è come prodotto da alchimia finanziaria. Ma il fatto è che, quando il debito va male, distrugge ricchezza ... si increspa attraverso i mercati finanziari. E non si può nascondere il fatto che il debito degli studenti sta andando male.

La seconda cosa è, nel Regno Unito, ora stiamo marciando lungo la stessa strada, come negli Stati Uniti. Nello stesso modo in cui abbiamo sviluppato la nostra propria razza di subprime (che, per inciso, può ancora implodere), stiamo per avviare un dilagante debito studentesco.

Le tasse del college volano rapidamente verso 9.000 £ all'anno, non passerà molto tempo prima che gli studenti inizino ad emergere con un buon £ 50.000 a £ 100.000 di debito. E questo per non parlare del preoccupante aumento dei genitori che vanno nel debito per aiutare a finanziare l'educazione dei loro figli.

Il punto qui è più grande: gli studenti non sono gli unici obiettivi di questo debito.  La verità è che il governo fa tutto il possibile per saturare la società con il debito. E siamo stati troppo felici di fare il suo gioco. Dalle auto nuove per vacanze di proprietà - anche molti di noi caricano il debito per sostenere gli stili di vita.

Il guaio è che questo problema potrebbe essere sul punto di esplodere.

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