​Non siamo alla fine dello stimolo monetario

 

 

Cadute recenti del mercato sono state un po' mozzafiato. Nel corso dell'ultimo mese o giù di lì, abbiamo dato indietro oltre la metà di questo anno di guadagni di Borsa ... ma poi di nuovo su, forse questo era inevitabile. Per un po 'di tempo, ho fatto il punto che dobbiamo imparare a convivere con questa centrale volatilità indotta dalle banche. I pianificatori pungolono i mercati fino ad un certo punto, poi li sbattono di nuovo giù.

Questa settimana, la riunione del Federal Open Market Committee è culminata con un comunicato stampa sulla falsariga di ... 'Non stiamo ancora finendo il quantitative easing (QE), ma ci sono circostanze in cui si può iniziare a diminuire acquisti di obbligazioni - forse anche alla fine di quest'anno. Ma non tutti dipendono da ciò che i dati sulla disoccupazione fanno '.

E i mercati hanno preso uno spavento - '!? Cosa ... Non più stimoli'

Però mi sa che i mercati hanno esultato un po' qui. Dopo tutto, i mercati - e, soprattutto, l'economia - sono agganciati al QE. Non vedo alcun modo per ritornare sui loro passi.

Così, oggi voglio spiegare perché penso che non ci sarà mai fine al QE. In realtà, ho ragioni per credere che ...

 

Ritorno della fiducia

Ora, il motivo per cui stanno parlando di smussare è perché ci sono crescenti segnali di fiducia nei mercati. E se non lo fanno, questa esuberanza 'sul nascere' potrebbe portare ad alcune brutture lungo la strada.

Voglio dire, per i primi cinque mesi di quest'anno, i mercati volavano - picchi continuamente colpire. E di solito, un mercato sale in previsione di una forte economia. Ma questo mercato toro è mai stato verso il basso per i fondamenti di un'economia forte ... al contrario, è stato di una economia debole che ha permesso ai federali di stampare denaro.

Ma in un modo perverso, perché i progettisti stanno iniziando a ottenere ciò che vogliono (una certa crescita per l'economia), sono ora costretti a far sembrare che hanno intenzione di alleviare lo stimolo. In caso contrario, rischiano di spingere l'inflazione alle stelle.

Ma senza stimoli - che significa comprare debito pubblico, il mercato obbligazionario scende - e lo hanno fatto. E questo non va bene per il governo.

Quindi la mia prospettiva è che il QE non si fermerà. Quello che stiamo vedendo qui è un breve termine indotto dalla Fed a singhiozzo per i mercati finanziari. Quanto basta per prendere il vento nelle sue vele ... e, infine, questa debolezza, a sua volta, infesterà l'economia, consentendo loro di tornare alla stampa del denaro. Almeno questa è la mia ipotesi.

E comunque, ora è un momento molto buono per gli Stati Uniti per prendere un po 'di pausa (o almeno, rendere la suggestione di una pausa). Perché, dopo tutto, la stampa di denaro è diventata globale ...