da Londra, venerdì 15 maggio 2020

'I mercati azionari salgono nel lungo periodo'

Cosa succederebbe se gli investimenti nel mercato azionario fossero privi di rischio?
Nessun investimento è privo di rischi.
Tuttavia, considera se i seguenti mantra emessi da politici, regolatori finanziari, gestori di fondi pensione e agenti di cambio siano conformi alla propria regola di dichiarare che gli investimenti sono sempre rischiosi ...

'Non combattere la Fed', il che significa non scommettere contro ciò che le banche centrali stanno acquistando. In questo momento, stanno acquistando praticamente tutto. Le azioni possono scendere se una banca centrale sta stampando infinite quantità di denaro per assicurarsi che aumentino?
Se ritieni che tale intervento da parte delle banche centrali sia nuovo, a breve termine o addirittura senza precedenti, considera Greenspan Put.
L'idea di base del Greenspan Put è che le banche centrali proteggeranno i mercati azionari dal precipitare abbassando i tassi di interesse. In altre parole, era il nome dato alla consapevolezza che la Fed avrebbe salvato gli investitori, non solo il sistema bancario.
Il Greenspan Put divenne il Bernanke Put quando Alan Greenspan divenne Ben Bernanke. La stessa idea ha iniziato a significare QE anziché solo riduzioni dei tassi di interesse, ma con lo stesso obiettivo.
Che dire della legislazione bancaria che tratta le obbligazioni sovrane come 'prive di rischio' per legge?

Il debito pubblico è esente da rischi perché lo dice la legge? Anche gli accademici sono d'accordo con questo - chiamano i tassi delle obbligazioni sovrane 'il tasso privo di rischio'. Il che suggerisce che è ... privo di rischi ...?
L'esempio di investimento privo di rischio è il Plunge Protection Team. È ufficialmente noto come il Gruppo di Lavoro sui Mercati Finanziari.

Un team consultivo che 'interviene attivamente per sostenere i prezzi delle azioni'. E lo chiamano il mercato azionario? Questo tipo di manipolazione è chiaramente l'URSS!
Ma il punto è, ancora una volta, che i rischi di investimento sono ridotti da un'altra forza.
Con tutte queste istituzioni impegnate a entrare nel mercato azionario, come potrebbe eventualmente scendere?
Il fatto che sia riuscito a schiantarsi è abbastanza notevole in sé e per sé, a dire il vero ... Se credi che le politiche del governo funzionino, è così.
Le persone non sembrano mai smettere di credere che un intervento del governo avrà l'effetto desiderato. È come volere qualcosa e chiedere a un politico di nominare un funzionario per farlo accadere ...
Indipendentemente dal numero di regole, istituzioni, gruppi di lavoro, salvataggi o programmi di acquisto di beni che i gooser escogitano, alla fine non riusciranno sempre a sostenere il mercato azionario. Mr Market è troppo vendicativo.
Le azioni giapponesi non si sono mai riprese dalla loro bolla. Le azioni europee non vanno da nessuna parte da decenni. Negli Stati Uniti, è solo il settore tecnologico che sta veramente esplodendo.
Ma solo perché la promessa implicita di investire senza rischi nel mercato azionario non è valida, ciò non significa che non dovresti investire. Significa solo che devi controllare i rischi.
Come strategia, gli investimenti a rischio controllato superano le prestazioni dei finti investimenti privi di rischio.
I migliori investitori nella storia non erano necessariamente bravi a investire. Erano bravi nella gestione del rischio.
Ora, gli investitori retailer non sono molto bravi nella gestione del rischio.
La capacità di pensare al rischio come incertezza e volatilità anziché semplicemente 'rischio di perdere denaro' può cambiare il modo di vedere il mondo. Può darti la pazienza di cui hai bisogno per resistere alle posizioni perdenti, dando loro il tempo di recuperare. E può impedirti di attaccarti emotivamente a determinati investimenti.

 

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