Il prezzo dell’uranio è in forte espansione. Eppure la quantità di energia nucleare prodotta in tutto il mondo è diminuita negli ultimi anni.

Ma non c’è niente come la mancanza di energia nucleare per ricordarti quanto ne hai bisogno. 

Non si tratta solo della mancanza di nuove centrali nucleari. Il vero problema è l’invecchiamento dei vecchi cavalli da lavoro che necessitano di tempi di inattività e manutenzione. Forse il boom dell’uranio è un segnale che il mondo si sta rendendo conto della minaccia dell’invecchiamento delle centrali nucleari. Per aumentare la quota del nucleare, come molti paesi intendono fare, non è sufficiente costruire nuovi impianti nucleari. Dobbiamo sostituire lo stock esistente che sta invecchiando. E questo significa molta domanda di uranio, che il prezzo dell’uranio sembra anticipare.

Un investimento che spesso oscilla tra bolla e boom è l’uranio. Ha attraversato una serie di picchi e crolli nella sua storia. E non c'è dubbio su quale dei due ci troviamo in questo momento.

Il prezzo dell’uranio è ora raddoppiato dall’inizio del 2022. L’ETF sull’uranio Yellow Cake (LSE:YCA) è aumentato dell’80% dal  2021.

Il mondo ha bisogno di energia di base economica e sicura che possa essere facilmente accumulata per garantire la sicurezza energetica. Preferibilmente senza l’anidride carbonica.

Non c’è molto nel mondo della produzione di energia che soddisfi tutte queste esigenze. E così, gli ambientalisti di tutto il mondo alla fine dovranno unirsi al loro ex nemico pubblico numero uno: l’energia nucleare.

Ciò è certamente accaduto negli ultimi anni, con un lungo e crescente elenco di paesi che si sono impegnati nuovamente nell’energia nucleare . Quindi, il prezzo dell’uranio è aumentato… giusto?

Non ancora.

L’energia nucleare impiega decenni per passare dalla pianificazione allo sviluppo. Quindi il recente boom di interesse per l’energia nucleare non può essere il fattore chiave nell’impennata dei prezzi dell’uranio.

É improbabile che la domanda sia all’origine di gran parte del boom.

Parte della risposta risiede certamente nell’offerta.

La Russia è una parte fondamentale della catena di approvvigionamento dell’uranio. E non sono stati anni buoni per le imprese di esportazione russe...

Molte miniere di uranio sono state congelate negli ultimi anni a causa dell’eccesso di offerta, dei prezzi bassi e della mancanza di domanda. Ciò significa che l’impennata dei prezzi a cui abbiamo assistito potrebbe facilmente essere soddisfatta con una maggiore offerta. Ma, finora, i principali produttori di uranio sembrano esitanti a farlo. Chiedono prezzi più alti per iniziare a riportare in linea una produzione seria. Ciò è dovuto al fatto che i costi sono più elevati, ma suggerisce che l’impennata dei prezzi alla fine sarà soddisfatta da un’ampia domanda disponibile.

Un altro aspetto peculiare della mania dell’uranio è che le scorte di uranio non sono decollate. Sono rimasti in gran parte stabili dall’inizio dell’ultima impennata dei prezzi, nonostante la recente forma parabolica della curva dei prezzi dell’uranio. Allo stesso modo, non hanno beneficiato del breve aumento del prezzo dell’uranio quando la Russia ha invaso l’Ucraina nel 2022.

Perché no?

Agli estrattori di uranio piace vendere i loro prodotti con contratti a lungo termine per ottenere flussi di cassa prevedibili e affidabili. Spesso le banche e gli altri finanziatori che finanziano il progetto richiedono questo stato di cose.

È un bene anche per gli acquirenti di uranio perché crea uno scenario prevedibile di costi e ricavi lungo tutta la complessa catena di approvvigionamento, fino alle aziende elettriche che acquistano il prodotto finale. Fino alla bolletta elettrica, in teoria. La struttura dei costi prevedibili e a lungo termine dell’energia nucleare rappresenta uno dei vantaggi principali. In realtà, l’uranio rappresenta solo una piccola parte del costo totale di gestione di una centrale nucleare.

Ecco perché gli investitori che sperano di trarre vantaggio dal boom dell’energia nucleare dovrebbero guardare al di fuori dei titoli del uranio per trovare il loro abbinamento perfetto. La concentrazione delle entrate sarà nella costruzione di un vasto numero di centrali nucleari nei prossimi decenni piuttosto che nella curva di offerta di uranio.

Questo non vuol dire che l'attuale boom dell'uranio sia allo stremo, ma solo che si tratta di un'altra mania dell'uranio. Godetevelo finché dura.

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