I cigni neri del 1990 e del 2001

Il 2-4 agosto 1990, l'esercito del dittatore iracheno Saddam Hussein invase il Kuwait.

È stato un evento Black Swan, perchè è venuto completamente dal nulla.

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L'S&P 500 è crollato rapidamente da circa 360 a metà luglio a 300, ma aveva riguadagnato il terreno che aveva perso nel febbraio 1991: l'S&P 500 è salito gradualmente a quasi 450 nel luglio 2003.

Gli attacchi dell'11 settembre 2001 al World Trade Center di New York City sono stati un altro esempio di evento Black Swan.

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Gli attacchi hanno prodotto un forte sell-off e un rapido rimbalzo in un indice S&P 500 che era in una tendenza al ribasso da 1.500 nell'agosto 2000 a 800 circa nel settembre 2002.

L'impatto piuttosto diverso sull'indice S&P 500 di questi due eventi Black Swan fornisce un importante spunto.

Le tendenze economiche e finanziarie del quadro generale sono molto più importanti per i mercati azionari delle catastrofi che colpiscono all'improvviso.

All'inizio degli anni '90, l'indice S&P 500 si è comportato in modo piuttosto debole perché l'economia statunitense stava rallentando.

Secondo il Fondo Monetario Internazionale (FMI), la crescita del PIL reale (dopo l'inflazione) negli Stati Uniti è stata del 3,67% nel 1989 e dell'1,89% nel 1990.

L'economia si è contratta dello 0,11% nel 1991. 

Circa un decennio dopo, la crescita reale è crollata dal 4,75% nel 1999 e dal 4,13% nel 2000 a solo l'1,00% nel 2001 e l'1,74% nel 2002.

Tuttavia, c'era un problema aggiuntivo, che non esisteva nel 1990-91.

I prezzi di alcuni dei principali titoli tecnologici dei media e delle telecomunicazioni (TMT) erano sotto pressione a seguito dello scoppio della bolla speculativa alla fine degli anni '90.

Insieme alla debolezza dell'economia statunitense, questo è stato il motivo per cui l'S&P 500 si è quasi dimezzato di valore nei due anni fino a settembre 2002.

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