da Londra, mercoledì 14 luglio 2021

I cigni neri del 1990 e del 2001

Il 2-4 agosto 1990, l'esercito del dittatore iracheno Saddam Hussein invase il Kuwait.

È stato un evento Black Swan, perchè è venuto completamente dal nulla.

L'S&P 500 è crollato rapidamente da circa 360 a metà luglio a 300, ma aveva riguadagnato il terreno che aveva perso nel febbraio 1991: l'S&P 500 è salito gradualmente a quasi 450 nel luglio 2003.

Gli attacchi dell'11 settembre 2001 al World Trade Center di New York City sono stati un altro esempio di evento Black Swan.

Gli attacchi hanno prodotto un forte sell-off e un rapido rimbalzo in un indice S&P 500 che era in una tendenza al ribasso da 1.500 nell'agosto 2000 a 800 circa nel settembre 2002.

L'impatto piuttosto diverso sull'indice S&P 500 di questi due eventi Black Swan fornisce un importante spunto.

Le tendenze economiche e finanziarie del quadro generale sono molto più importanti per i mercati azionari delle catastrofi che colpiscono all'improvviso.

All'inizio degli anni '90, l'indice S&P 500 si è comportato in modo piuttosto debole perché l'economia statunitense stava rallentando.

Secondo il Fondo Monetario Internazionale (FMI), la crescita del PIL reale (dopo l'inflazione) negli Stati Uniti è stata del 3,67% nel 1989 e dell'1,89% nel 1990.

L'economia si è contratta dello 0,11% nel 1991. 

Circa un decennio dopo, la crescita reale è crollata dal 4,75% nel 1999 e dal 4,13% nel 2000 a solo l'1,00% nel 2001 e l'1,74% nel 2002.

Tuttavia, c'era un problema aggiuntivo, che non esisteva nel 1990-91.

I prezzi di alcuni dei principali titoli tecnologici dei media e delle telecomunicazioni (TMT) erano sotto pressione a seguito dello scoppio della bolla speculativa alla fine degli anni '90.

Insieme alla debolezza dell'economia statunitense, questo è stato il motivo per cui l'S&P 500 si è quasi dimezzato di valore nei due anni fino a settembre 2002.

Black Swan 1990.png
L'11 settembre non ha cambiato la tendenza.png

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