Molti Paesi, che vanno dalla Turchia al Sud Africa all’Arabia Saudita, hanno motivo di essere preoccupati per l’”arma” del dollaro, mentre sfidano regolarmente la politica estera degli Stati Uniti.

Poi c’è la Cina, sempre più in contrasto con la politica degli Stati Uniti.

Tali paesi hanno quindi un crescente incentivo per cercare di ridurre l’esposizione alle attività denominate in dollari USA. In effetti, questo è all’ordine del giorno nelle prossime riunioni dei cosiddetti Paesi BRICS: Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa. La Russia si trova anche a ricoprire la presidenza dei BRICS di quest’anno, dandogli il potere di fissare l’agenda.

Qualsiasi discussione su come ridurre l'uso del dollaro nel commercio internazionale e come riserva pone la questione di cosa dovrebbe sostituirlo. Non esiste un’alternativa ovvia nel modo in cui il dollaro USA ha sostituito la sterlina come valuta di riserva globale primaria dopo la prima guerra mondiale.

La valuta più adatta per sostituire il dollaro sarebbe quella sostenuta dall'oro. L’oro è l’ultimo denaro internazionale. Non può essere stampato in alcun Paese. Né può essere sommariamente svalutato o inadempiente.

In Cina la produzione di oro ha segnato una crescita limitata allo 0,84% nel 2023; i consumi di oro sono invece saliti del 8,78%; gli investitori hanno aumentato le partecipazioni in fondi negoziati in Borsa (ETF) garantiti dall'oro del 19,53%.

Se i BRICS o altri Paesi iniziano a spostare le cose in questa direzione non è chiaro, anche se molti hanno un chiaro incentivo a farlo.

In ogni caso, il sistema monetario internazionale sta ora operando sulle sue fondamenta più fragili da quando il sistema di Bretton Woods è stato istituito nel 1944.

L’oro fornisce un’alternativa ovvia per coloro che cercano di preservare la loro ricchezza contro l’instabilità valutaria generale o le minacce di svalutazione. Anche Bitcoin o altre criptovalute potrebbero svolgere un ruolo.